白糖：

　　（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

　　消息方面 ，巴西工业 、发展
、商业与服务部部长Marcio Elias Rosa于本周一（25 日）表示
，国家能源政策委员会（CNPE）预计将在6 月上半月正式批准政府决议，把汽油中的无水乙醇掺混比例从 30% 提升至 32%。现货报价方面 ，广西制糖集团报价区间5320~5420元/吨
，部分下调10元/吨；云南制糖集团报价5150~5190元/吨，持平；加工糖厂主流报价区间为5770~6050元/吨 ，部分下调20元/吨 。原糖方面，受供应充足抑制
，期价继续下行
。霍尔木兹海峡通航问题仍反复，未来和谈结果仍会给油价带来剧烈波动 ，后续对原糖的影响仍需关注。国内方面
，现货报价基本平稳，市场暂无新驱动 。期货持仓不减 ，分歧较大
，短期延续窄幅震荡，静待新消息指引
。

　　棉花：

　　（孙成震 ，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

　　周二
，ICE美棉上涨0.67%，报收79.86美分/磅 ，郑棉主力合约环比上涨1.07%
，报收16105元/吨，主力合约持仓环比增加8118手至66.96万手 ，棉花3128B现货价格指数17195元/吨，较前一日上涨100元/吨。国际市场方面
，近期市场上有关于美伊双方即将达成协议相关消息传出，原油价格震荡走弱 ，美元指数震荡下行
，市场情绪提振 。国内市场方面，市场关注的棉花目标价格补贴政策终于落地 ，2026-2028年新疆地区棉花补贴目标价格仍维持在18600元/吨不变
，以固定产量510万吨进行补贴，消息基本符合市场预期。消息落地后 ，昨日郑棉主力合约持仓增加
，后续政策端关注抛储相关动态
。展望未来，我们认为目前市场上对于消息面已有一定体现 ，若后续消息落地数量低于预期对于棉价则有一定支撑
，2026/27年度中国以及全球棉花库销比预计同比下降的格局并没有发生转变。综合来看，我们认为短期棉价下方空间有限 ，价格有支撑，上方高度同样需要谨慎乐观 。

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